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公司半年报:基础创新两手抓利润维持双位数增速云大数据业务增奇异果体育长动能充足

2024-08-13
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  奇异果体育奇异果体育奇异果体育基础业务持续稳步发展。23H1公司大联接用户规模达到9.28亿户,净增超6000万户。移动出账用户超3.28亿户,净增534万户;5G套餐用户渗透率超70%;个人数智生活付费用户超8700万,收入同比+90%,移动业务ARPU达44.8元;宽带业务出账用户达1.08亿户,净增417万户,融合渗透率达到75%,加快推进FTTR推广应用,其中联通智家业务快速拓展,主要产品付费用户超9500万,主要产品收入同比+49%。

  产业互联网业务占比超25%,云与大数据动能充足。23H1产业互联网业务收入达到430亿元(同比+16.3%),占主营业务收入比首次超过25%。其中:1)联通云收入255亿元(同比+36%)奇异果体育,全年力争收入超500亿元,联通云实现统一架构下一云多态,围绕七大场景云形成丰富细分场景解决方案。2)大数据收入29亿元(同比+54%),行业市场占有率连续多年超过50%奇异果体育,技术实力领先,区块链TPS达20000。3)物联网收入54亿元(同比+24%),物联网连接数4.43亿,5G&4G高价值连接占比超90%。4)5G行业应用项目累计20000+个,5G行业应用签约金额62亿元,5G工厂达到2600+个。5)大安全收入同比增长178%,安全云市场上架产品超80款。

  算力网络建设持续推进。23H1资本开支276亿元,其中承载网、基础设施及其他支出93亿元。5G中频基站累计超115万站;构建算力精品网,联通云池实现覆盖202个城市,IDC机架新增1.7万至38万架。

  费用控制良好,强化股东回报。23H1公司销售、管理、研发费用率分别为9.03%(同比-0.08pct)、6.96%(同比-0.56pct)、1.27%(同比+0.03pct)。公司董事会决议派发中期股息每股0.203元,同比增长23%。

  盈利预测及投资建议。我们预计2023-2025年公司营收分别为3857.21亿元、4198.50亿元、4580.79亿元,归母净利润分别为84.52亿元、97.68亿元和111.80亿元,BPS分别为4.99元、5.13元和5.30元(2023-24年原预测营收为3748.59亿元和3990.76亿元,归母净利润分别为79.70亿元和87.66亿元,BPS为5.32元和5.56元)。参考全球主流电信运营商PB,给予2023年PB1.6倍(原为2022年PB1.2倍),对应目标价7.98元(原目标价6.09元,+31%),维持“优于大市”评级。

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